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夏令和:白糖全年跌幅过大 达到榨季内的最大跌

浏览量: 来源:未知 日期:2018-08-17 

  18年12月118311891167.11184-1354,031

  曾任中国华润总公司财政部总司理助理、副总司理,黑龙江华润酒精无限公司副总司理、财政总监,吉林华润生化股份无限公司副总司理、财政总监,中粮生化能源(公主岭)无限公司总司理,吉林中粮生化能源发卖公司董事长,中粮生化能源事业部副总司理,中粮生物化学(安徽)股份无限公司总司理、董事长,中粮安徽办理核心总司理。

  焦点概念

  . 全年下跌幅渡过大,市场心态批改;旺季备货;工业发卖进度加速,产区库存压力减轻,三种要素驱动国内白糖价钱震动企稳

  . 从持久来看,进口管控政策在调理国内食糖供求均衡、不变市场价钱方面将继续阐扬积极感化。

  . 供求过剩压力下,国际糖价在将来半年到1年时间内仍处于弱势款式. 白糖可否继续反弹以及反弹幅度,取决于现货价钱、国际市场价钱以及农产物全体走势、宏观汇率等多方面要素。

  

  大宗内参:白糖近期来看是震动企稳的趋向,能帮我们阐发一下次要是什么要素形成的吗?

  夏令和:近期,国内白糖价钱震动企稳,次要遭到如许几方面要素的驱动:

  1.全年下跌幅渡过大,市场心态有所批改:从白糖指数的价钱走势来看,从榨季初接近6500元/吨,一路下跌至7月初的4800元/吨,凹凸点之间累计跌幅达到1700点,根基达到熊市周期中一个榨季内的最大跌幅,且大部门时间处于广西平均制糖成本线之下,因而在利空压力获得必然释放后,市场灰心心态呈现阶段性修复。

  2.旺季备货:按照季候性特征,每年7月下旬至8月中下旬期间是终端用糖企业为中秋、国庆双节提前备货的阶段。消费需求集中释放,一方面加速了糖厂库存压力的消化,另一方面也刺激了商业商的补货需求。

  3.工业发卖进度加速,产区库存压力减轻:7月全国工业销量110万吨,创过去4年以来最高程度,较客岁同期添加48万吨,增幅77%,1-7月累计产销率73%,同比提高1.8%,导致全国食糖工业库存同比增量从6月的55万吨大幅缩减到6万吨,糖厂发卖压力减轻,对于现货价钱起到必然支持。

  大宗内参:近期的盘面显示能否申明政策起到了必然感化。您认为这个感化能持续多久,利多会否曾经消化?

  夏令和:从当前表里盘糖价的走势来看,必然程度上曾经表现了政策实施的结果。按照最新的商业保障政策,从8月1日起,所有国度的配额外进口食糖都必需按照保障关税(90%)进口,对于国内糖价起到积极的支持感化。商业保障办法将不断持续到2020年5月,国内食糖财产持久处于产不足需的形态,每年400-500万吨的缺口需要国际市场进行弥补,从持久来看,进口管控政策在调理国内食糖供求均衡、不变市场价钱方面将继续阐扬积极感化。

  大宗内参:目前白糖的库存环境若何?将来会否呈现下降?

  夏令和:和其他农产物一样,食糖属于季产年销的商品,库具有出产季后期达到峰值后逐渐下降。当前正处于榨季末期,在新榨季起头之前,库存仍处于下降阶段。从库存布局来看,按照糖协的数据,工业库存根基与客岁同期持平,而社会库存较客岁同期有所削减。

  大宗内参:外盘糖的环境若何判断?表里盘会否呈现割裂行情?

  夏令和:从全球供求形势来看,在印度、泰国继续减产的预期下,将来一年国际食糖将继续面对供求过剩的压力,库存消费比创汗青新高,在这个供应压力之下,国际糖价在将来半年到1年时间内仍处于弱势款式。国内处于商业布施保障期间,对国际市场冲击具有必然的抵御能力,另一方面,表里盘糖价的传导遭到多方面要素的影响,包罗进口节拍、表里宏观情况等等。

  大宗内参:有概念说,本年的甜菜糖仓单不断未消化,需求力度又不是很大,因而与甘蔗糖比拟甜菜糖仓单需要接近成本的低价才能消化,而这对糖企来说又是个难关。对于这种环境,您有什么见地?

  夏令和:按照食糖的国标要求,甜菜糖和甘蔗糖在各项目标上并没有任何差别,而且甜菜糖因为压榨工艺的分歧,在部门目标上优于甘蔗糖。国际市场高纬度国度遍及利用甜菜糖,例如美国、俄罗斯、欧洲及日本等,国内市场近两年因为内蒙甜菜糖产量快速增加,市场消化能力相对滞后,终端接管过程相对较慢。从汗青来看,甜菜糖因为质量较好且接近销区,价钱也呈现过高于甘蔗糖的阶段,二者价钱关系也和各自的供求布局相关。按照中国糖协的最新数据,2017/18年制糖期截至2018年7月底,重点制糖企业(集团)甜菜糖累计平均发卖价钱6052元/吨,甘蔗糖累计平均发卖价钱5732元/吨。2018年7月单月甜菜糖平均发卖价钱5486元/吨,甘蔗糖平均发卖价钱5192元/吨。

  大宗内参:您认为接下来是一个如何级此外反弹?这轮熊市的低点能否曾经呈现了呢?

  夏令和:从当前国内根基面来看,国内市场正处于消费旺季,现货库存持续消化,在严控非一般商业进口的环境下,现货价钱相对坚挺,另一方面,从远期合约走势来看,19年合约受将来供求预期和国际市场价钱影响较大,目前1901合约在保障性关税下是有进口利润的,申明市场预期到了后面的缺口或者严重的环境。至于可否继续反弹以及反弹幅度,取决于现货价钱、国际市场价钱以及农产物全体走势、宏观汇率等多方面要素。

  大宗内参:在白糖如许的盘面下,您对我们的投资者在操作上又有什么建议?

  夏令和:中粮糖业是国内最大的食糖出产、进口加工和商业企业,期货市场作为价钱发觉和风险办理的主要东西,次要安身点仍是稳健运营。中粮糖业的期货套保次要是期、现营业的连系,对于泛博期货投资者来说不必然合用,策略仍是要针对本身特点来见机而作,在风险可控的前提下获得收益。